上海晋飞碳纤终止IPO：自己打败自己！

(资料图片)

主要原材料日本东丽进口，

原日本东丽中国朱家强是实际控制人，

问询后就直接撤了！

上海晋飞碳纤终止了科创板IPO，这个公司也有意思，上交所2022年年底受理，2023年1月20日就发出了问询函，然后就没有然后了，一个回复都没有就终止了。

说实话，保荐人海通证券写的IPO说明书写的好，信息透明，注册制下需要这样的IPO说明书。但是，这份IPO说明书也是直接开始就宣布了自己在科创板的失败之旅。因为科创板的基本宗旨是科技和创新，是国产替代、打破卡脖子等。但在开始的风险提示中，公司就非常明确地说原材料来自日本东丽，日本东丽可能会禁止进口。凌通社是没搞明白是发行人还是保荐人当初是要走科创板这赛道的，这是明显的错误选择。损失一点钱后，估计很快会去其他板块，毕竟里面很多投资人，只有IPO才行。

有意思的是，公司的大股东是原日本东丽中国的朱家强，日本东丽又是发行人的主要原材料提供商，所以其中关系和逻辑就有些模糊了。这次发行失败也可以说是日本东丽打败了日本东丽中国。

//上海晋飞：自己打败自己

//控制人来自前日本东丽中国

自己打败自己

原材料供应风险

公司主要原材料碳纤维因可用于各类高精尖领域，属于国外出口管制产品。 报告期内，发行人进口碳纤维金额分别为 3,525.26 万元、3,745.20 万元、 2,958.49 万元及 4,781.17 万元，占碳纤维采购比例分别为 97.65%、92.39%、 51.92%及 64.40%，占采购总额的比例分别为 53.01%、36.04%、23.55%及 45.66%。发行人进口碳纤维根据不同进口国家/区域存在最终用途限制：根据日本经济产业省管制要求，中国企业进口日本碳纤维材料，需签署并向日本出口管制局（METI）提交载明碳纤维最终用途使用限制的最终用途声明（《ENDUSE CERTIFICATE》）；根据美国《出口管制条例》（EAR）规定，美国出口碳 纤维的交易需要出口企业获得出口许可证，中国进口企业则需取得中国商务部 出具的载明碳纤维最终用户及用途的《最终用户和最终用途说明》。在上述管制 下，中国碳纤维进口企业需按照载明的最终用途使用碳纤维材料。 以公司向东丽国际采购碳纤维为例，根据东丽出具的《TORAYA CARBON FIBER YARN 交 易 贸 易 上 的 注 意 要 点 》 及 发 行 人 签 署 的 《 END-USE CERTIFICATE》，东丽对发行人原材料最终使用领域的限制为：钓鱼工具、高 尔夫球杆、医学影像设备部件、电动汽车部件、轨道交通车体及座椅部件，且 不得发生东丽碳纤维外流事件，包括但不限于未经东丽事前许可的情况下：委 托他人加工东丽碳纤维、变更商业流程、随意进行库存处理销售以及转卖、对 生产剩余的尾纱原封不动废弃等。 报告期内，日本东丽存在暂停向中国企业销售碳纤维的情形。2020 年下半 年，因日本东丽出口碳纤维流入了未获日本《外汇及外国贸易法》许可的中国 企业，日本经济产业省对日本东丽实施了行政指导警告，要求日本东丽防止再 次发生此类事件，并彻底做好出口管理。受此影响，日本东丽暂停向大部分中 国公司供应碳纤维，直至 2021 年下半年才恢复向中国公司的供应。

报告期内，公司混合使用进口碳纤维、国产碳纤维制造高性能碳纤维复合 材料制品，报告期各期涉及进口碳纤维的产品收入金额分别为 9,172.42 万元、 14,375.11 万元、17,572.24 万元以及 8,953.99 万元，占营业收入比例分别为 74.44%、77.28%、73.75%及 67.33%，其中因客户对产品性能、原材料厂商有要 求（如指定向日本东丽采购碳纤维）而导致无法进行国产碳纤维替代的产品收 入模拟测算分别为 2,348.24 万元、5,957.22 万元、3,014.17 万元及 1,122.05 万元， 占营业收入比例分别为 19.06%、32.02%、12.65%以及 8.44%。 若未来因相关政府的管制与指导、日本东丽等碳纤维供应商的出口许可、 或其他各类因素使得公司向日本东丽等碳纤维生产商的采购受阻，公司将面临 原材料供应的风险，从而导致公司生产经营受到不利影响。

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